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【太平洋证券魏涛团队】中信证券2018年中报业绩快报简评:净

时间:2018-07-16来源: 作者:admin点击:
【太平洋证券魏涛团队】中信证券2018年中报业绩快报简评:净利润同比增13%,龙头地位凸显 2018-07-1522:00来源:魏涛非银资讯公司 原标题:【太平洋证券魏涛团队】中信证券2018年中报业绩快报简评:净利润同比增13%,龙头地位凸显7月12日,中信证券发布2018年中报业绩快报,上

【太平洋证券魏涛团队】中信证券2018年中报业绩快报简评:净利润同比增13%,龙头地位凸显

2018-07-15 22:00来源:魏涛非银资讯公司

原标题:【太平洋证券魏涛团队】中信证券2018年中报业绩快报简评:净利润同比增13%,龙头地位凸显

7月12日,中信证券发布2018年中报业绩快报,上半年公司实现营业总收入199.76亿元,同比去年6.86%;净利润为55.86亿元,同比去年13.38%;EPS为0.46元,ROE3.66%。期末净资产1,500.70亿元。

点评:

在2018年上半年,由于金融去杠杆和市场景气度下降,证券行业诸多指标承压:一级市场IPO家数从2017年上半年的247家锐减至今年上半年的63家;IPO融资规模也从1254亿元下降至923亿元。增发家数从259减少至177,增发募资规模也从6737亿元减少至3677亿元。上证指数在2017年上半年涨幅2.86%,今年上半年上证指数下跌13.90%。截至2018年6月末,两融余额9193.82亿元,较2017年末的10298.09减少了10.72%,较去年6月末。沪深股基成交额521,913亿元,日均成交额4,386亿元,较去年同期的4,362亿元基本持平。

诸多因素影响下,证券行业业绩承压下行,板块估值也持续走低。中信证券在这样的大背景下实现净利润两位数增长,符合我们对于当前行业竞争格局的判断——监管趋严、资本市场对外开放都将推动行业集中度提升,龙头券商最先受益。

2018年上半年,中信证券投行主承销规模为3386亿元,排名行业第一;股基市占率5.927%(含中信证券(山东))排名第二;两融市占率稳居第一。

因为参与创新业务试点,公司将在多个业务条线拥有先发优势:中信证券场外期权业务市占率近1/3;若年内CDR发行落地,业务也将集中于以中信证券为代表的少数几家龙头券商,未来股权承销市占率有望进一步提升。

在股权质押风险方面,因为中信证券风控严格,质押风险可控。我们统计自2014年初至2018年6月28日的股票质押业务数据,中信证券未解押交易205亿股、参考市值2444亿元。若假设质押率50%、触及平仓线标的并未予以平仓而是风险自持,则中信证券将有46.65亿元损失,约占净资产的3%。质押风险可控。

公司当前市净率估值1.34倍,处在历史底部区域。建议投资者关注综合实力和业绩布局前瞻性强的中信证券。返回搜狐,查看更多

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