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一季度靓丽财报能否助保利文化(03636.HK)深V反弹?

时间:2018-05-01来源: 作者:admin点击:
一季度靓丽财报能否助保利文化(03636.HK)深V反弹? 2018-04-3010:20来源:港股那点事年报/财报 原标题:一季度靓丽财报能否助保利文化(03636.HK)深V反弹?作者:格隆汇·puuuuuma2018年4月27日盘后,保利文化发布了截至2018年3月31日第一季度的财务报

一季度靓丽财报能否助保利文化(03636.HK)深V反弹?

2018-04-30 10:20来源:港股那点事年报/财报

原标题:一季度靓丽财报能否助保利文化(03636.HK)深V反弹?

作者:格隆汇·puuuuuma

2018年4月27日盘后,保利文化发布了截至2018年3月31日第一季度的财务报告。财报显示,第一季度其营业收入为7.11亿元人民币(单位下同),与去年同期相比增长32.40%;其营业利润为3347.2万元,去年同期则为亏损116.0万元;归母净利润为238.5万元,而去年同期为亏损214.3万元。

一 营收增长快马加鞭,多元发展齐头并进

保利文化是一家中国领先的多元化文化艺术企业。其业务主要分为三个板块:艺术品经营与拍卖,演出与剧院管理,影院投资管理。作为央企中唯一一家专业的文化产业集团,经过多年在行业内深耕,保利文化在中国文化艺术行业建立了领先地位,铸就了卓越的品牌和出色的竞争力。

目前,公司经营着中国最大的艺术品拍卖行,还拥有中国规模最大的直营剧院院线。根据其去年年报的数据,其三大业务板块分别在营收中的占比为37.6%,39.7%,22.7%。

除了艺术品经营与拍卖,演出与剧院管理两大优势产业,公司积极开展多元化发展战略,加速在文化金融、艺术教育投资、文化旅游以及文化资产运营四项新业务上的布局。

保利文化的营收增长经历过一段相对低迷的时期,2014~2016这三年复合增长仅为10%左右。不过,2017年年报数据展现了其强劲的增长势能,营收增长29.8%。并且,在内生与外延双引擎推动下,增长势能还将继续释放。今年第一季度的财务数据印证了我们的判断,其营业收入同比增长32.4%,延续了前一年的增长态势。

二 扭亏为盈,前景可期

除了营收以外,还有一点值得关注的是第一季度净利润的反转。保利文化第一季度的净利润由去年同期的净亏损436.6万元变为净利润1854.8万元,其中归属于母公司的净利润由去年同期净亏损214.4变为净利润238.5。

之前在解读保利文化2017年年报时我们曾分析过,其净利润增长不及收入与毛利增速,主要是因为其他亏损/收益项目的影响。具体来说,包括汇兑损益和一次性项目。撇除这两个因素,保利文化主营业务的经营利润实际增速应为30%左右。

一季度利润扭亏为盈表明,重回高速增长之后,公司的利润空间得到释放。考虑到其营业利润率仅为4.7%,净利润率仅为2.6%,利润空间还有待进一步释放。当然利润率低也有季节性的关系,从更长的时间维度考察期利润率会更科学。

目前,经过一波较弱的股价走势之后,保利文化市盈率TTM仅为10倍,远低于同行业可比公司。我们认为,保利文化一季度财务数据良好,盈利反转是2018年业绩继续走强的信号。未来,乘上文化艺术产业蓬勃发展的春风,保利文化有望走出一波深V行情。返回搜狐,查看更多

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